两个大消息,突袭股市!

和讯网mp 浏览次数: 2016-12-01 10:53

最近股市有一个坏消息和一个说不上好的消息,想先听哪个?还是先说坏消息吧,这样大家看完文章心情或许会好一些。市场上流动性紧张的传闻一直没消停过。不过'...

  最近股市有一个坏消息和一个说不上好的消息,想先听哪个?

  还是先说坏消息吧,这样大家看完文章心情或许会好一些。市场上流动性紧张的传闻一直没消停过。不过最近股市走的还不错,深港通即将开通,险资举牌热潮等一系列利好让流动性引发的紧张趋势有不小的缓解。可事实摆在那里,不会因为我们的情绪变得乐观而有所改变,不然就叫自欺欺人了。

  根据香港万得通讯社的统计,央行在11月通过公开市场向市场净投放的资金为150亿,和与9、10月份央行公开市场净投放4600、4414亿相比明显降低。

  

今年央行通过公开市场净投放变化图,来源万得资讯

  熟悉韬略哥文章的朋友都知道,韬略哥对股市的判断没有那么乐观。从流动性的角度来说似乎更能说明问题。我们知道,央行投放货币到市场,再传导到股市这是有一个过程的,并不是今天投放了,明天就在股市有反应,我们从股市的走势节奏也能看出来。

  拿这半年来说,6月份央妈净投放达到一个高点,结果股市是在7月份有一个上涨;同样央妈在9、10月份的净投放又出现一个高峰期,股市是在10月才开始有反应,11月也就是目前到达了阶段性的一个顶点。那么11月净投放量出现明显的下降,会对12月造成何种影响呢?韬略哥想说你懂得。(注意这种逻辑并不是一一对应的关系,只能作为一种投资的参考)

  说完坏消息,我们来谈一谈说不上好的消息。

  央妈通过公开市场投放资金应该说主要影响的是货币数量,这个因素相对直接,但其实货币除了数量还有价格,也就是各种利率。资金面紧张在数量上是相对减少,在价格上如何体现呢?显然就是利率的抬升。

  之前我们提到一个概念是锁短放长,但是从最近上海银行间同业拆放利率——Shibor利率利率来看,这种情况似乎出现了变化,中长期的利率走抬升速度要快于隔夜这类短期利率的。

  

  这种形势的变化,韬略哥的理解主要有两点:

  1、人民币汇率压力增大。离美元12月加息时点越来越近,各国货币都出现了不同程度的贬值。人民币尽管对非美元货币几乎没有出现贬值,但是市场最为关心的人民币兑美元却出现了比较快速的下探。此前的铁底6.7、6.8、6.9一一轻松突破,这样下去尽管会带来出口等外贸交易上的优势,但是和我国大的战略方向、人民币的国际地位是严重不符的;同时我国正在逐步从外向型经济转舵,更多的依靠内销,也就是国内的消费拉动经济的阶段,人民币贬值造成的购买力下降实际上可能对国内经济造成更大的压力。

  根据环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)10月份的报告,人民币全球使用比率下降到第六位就可以看到人民币贬值的后果不容乐观。

  所以,在美国加息带来的全球流动性变化下,利率逐渐升高对人民币汇率是一个比较现实和合理的选择。

  当然,按照我们目前的经济状况,从较宽松平衡的货币状况突变为紧缩的货币政策也是不现实的,所以尽管有波动,有紧张,但是我们还是不必太担忧,央妈短期内不会采取加息等强硬的措施收紧流动性

  2、债市暴跌。此前韬略哥在文章中提到过,债市目前的暴跌主要驱动力量是全球的资产轮动效应,大家配置资产的心态开始发生了极大的变化,债市风险大于收益。不过流动性也是不可忽视的因素,因为流动性是一切资产上涨的源泉,流动性趋紧,对任何资产的价格来说都不是太好的消息。

  不过,在韬略哥眼里债券市场的暴跌带来的好处也是显而易见的(如果您投资债券市场,那么这话可能不太好听)。

  

十年期国债收益率接近3%

  首先,国家最为担心的债券市场泡沫风险自动的在消解,这可能也是锁短放长产生变化的原因所在,市场自发行动,央妈就不用主动出手了。

  其次,债券的资金撤退,对于其他投资品种来说可能是一种刺激,比如股市,比如商品,尽管这种刺激的效果值得商榷。

  股市短期会从债券市场下来的资金中受惠,但是如果在深入思考一番可能会有另外一番想法。

  对于我们的企业来说,目前的主要融资渠道主要是债券和股票,而前者又远大于后者,从央妈统计的2016年社会融资规模增量统计表我们可以直观的看到这一点:

债券融资规模远大于股票融资

  效果来了,债券市场整体的收益率走高产生的结果就是企业的融资成本也在上升。最近从整体的经济数据来看,企业整体利润出现回升的态势,可如果融资成本继续走高,那么利润势必会被逐渐侵蚀,而受影响最大的可能还是国企和过剩产能企业。所以,原材料价格回升带动的这波利润回暖,2017年的持续性是要存疑的,利率上行带来的成本上涨可是几乎确定性,一来一去,企业的利润就要承受一定的压力。所以所谓2017业绩牛或许真的值得商榷!股市的估值也会因此承压。

  债券收益率走高还有一点隐含的影响就是地方政府、一部分国企、地方企业的债务问题或许又会在利率上行的作用下重新紧迫起来。

  说了半天其实很纠结,韬略哥写的纠结,央妈和股市更纠结。央妈的工具箱里工具不少,可短时间内能解决的问题只能是一两个,汇率问题紧张了就要针对汇率问题,经济问题大一些就要转向经济议题,资产泡沫问题严重了那么抑制资产泡沫就是重中之重,总之,央妈很难,它当然希望一次性解决所有问题,但是这是不可能的,我们还是要理解央妈一点。

  对于我们投资者,尤其是A股的散户来说,央妈在摇摆,我们也只能跟着摇摆,踩准步点,找好节奏就成为制胜法宝。

  最后韬略哥想说,罗马不是一天建成的,每个国家在走向辉煌的过程中都会有磕磕绊绊,关键看能不能从挫折中不断吸取经验和教训,从而尽快成长。放眼全球,不知大家做何感想,反正韬略哥觉得我们中国还是最具希望和活力的,而且随着我们国内经济结构中消费比重不断上升,未来中国经济在全球的话语权和中国经济本身的安全性完全可以媲美美国,甚至有过之而无不及。

  巴菲特说,投资其实就是赌国运!韬略哥和我们很多散户一样都沉浸于A股市场,所以无论对中国经济还是对我们的A股市场,信心还是要有的。

  原创不易,如果您喜欢财经韬略的文章,请读者朋友们帮忙点赞,您的支持是韬略哥的最大动力,谢谢!

  版权声明:本文为财经韬略原创作品,公众号转载此文时,需要在正文前署名,并同时转载文后的二维码,否则视作侵权。更多交流,请加本号小编微信(ID:tttmoney7)】

网友点评
猜你喜欢