逆转三年颓势再坐过山车,黄金牛市还能走多远?

周维槿a 浏览次数: 2016-12-01 23:59

周维槿:逆转三年颓势再坐过山车,黄金牛市还能走多远?进入2016年,守望黄金市场的投资者终见“曙光”。此前的三年里,从1700美元附近到1000美元关口,持续的'...

  周维槿:逆转三年颓势再坐过山车,黄金牛市还能走多远?

  进入2016年,守望黄金市场的投资者终见“曙光”。此前的三年里,从1700美元附近到1000美元关口,持续的阴跌使黄金保值增值的“封号”备受质疑。2016年,尽管金价再坐“过山车”,但市场仍完成了“三级跳”:从年初的不足1100美元到年中一度突破1300美元大关,全年涨幅亦超过12%,创5年来的年度最大涨幅。然而面对接连不断的“黑天鹅”事件,投资者担心,黄金市场的牛市能否持续?

  金价结束三年连跌再上千三

  “不可捉摸”四个字,是2016年黄金市场走势的真实写照。年初,不少机构都预计黄金将继续受到美联储加息前景的打压,一些机构甚至开始猜测黄金价格何时会跌破1000美元大关。然而,随着中东地缘政治问题接连爆出,加上全球股市等资产市场暴跌,避险情绪推动黄金价格连创新高,2月份单月涨幅超10%,黄金以快速暴涨的方式再度回到投资者的视野。下半年的市场亦让众多机构“打脸”。在金市面临加息利空和美国大选两大因素博弈时,机构曾普遍预期美国政策的不确定性将使黄金市场再受益,从而抵消加息的影响。

  然而“特朗普”效应仅持续数个交易日,在美联储加息担忧、美国可能推出大规模财政刺激政策、美元大涨等因素的压制下,黄金市场反而快速回落。到目前,纽约市场金价再度回到1200美元下方。笔者周维槿表示,作为影响因素较多也较复杂的资产,黄金价格对政治、经济等领域的事件都很敏感,这无疑使投资者的操作尤其短线盈利更难。

  ETF投资疾进,“大妈”回本坐“过山车”

  面对不断变动的金价,黄金市场的投资者几多欢喜几多愁。与之前市场的越涨越买不同,2016年,实物金条、金币等投资并未随着价格上涨而需求回升,投资者转而转战ETF等线上证券化类的黄金交易产品,博取更为确定的收益。

  数据显示,到11月29日,全球最大的黄金ETF基金SPDR持仓尽管也先涨后跌,但到目前的持仓量依然高达885吨,与去年底的640余吨相比大幅增加,8月份的持仓量一度逼近1000吨,持仓的投资者无疑成为年内金价上涨的最大受益者。而在实物市场上,世界黄金协会公布的数据显示,第三季度,全球市场的金币和金条需求降幅高达36%,总共仅190吨。

  国内市场的投资倾向也相似。ETF的投资持续增加而金条、金饰等实物黄金的购买需求相对低迷。“特别是经历2013年‘抢金潮’被套后,投资者对投资实物黄金更谨慎,以固定形式购买,而不单纯追求最低价格‘抄底’。”投资者韩小姐,她在2013年黄金快速下跌前购买的金条在年中曾“解套”,但随着近期金价的回落,这一批金条投资重回浮亏状态。一些曾“抢金”的投资者,到目前,黄金的投资更多是每年固定时间购买固定额度的金条,期望总体的投资能平衡其他资产。

  不确定性大,2017年或维持牛市格局

  虽然与“黑色系”部分大宗商品高达200%的涨幅相比,黄金2016年的投资回报依然较弱,但在包括股市、债市、汇市以及楼市等资产价格的动荡中,黄金的回报依然位居前列。对于投资者而言,最为关注的依然是2017年“牛市”是否还会持续。“黄金有着不可替代性,2017年黄金继续走低的空间有限。”笔者周维槿认为,在纸币不稳定时,黄金作为一种货币替代品,可能有一定的保值能力和作为一种支付手段的能力。

  一项对专业投资者的调研也显示,由于包括ETF等投资的需求加速逐渐抵消美联储加息政策影响,业界依然普遍看好明年黄金市场的表现。黄金的反弹过程可能不会一帆风顺,但整体环境、市场趋势依然利于价格上行。

  2017年的黄金投资,主题很可能将是不确定性和通胀。一方面,目前市场高度关注的是美国新任总统上任后的新政策,政策的不确定性可能加重市场的避险情绪,而另一方面随着经济企稳,加上大宗商品价格上涨的传导,黄金对抗通胀的功能或将在未来得到投资者的认同。

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