最新“黑天鹅”意大利宪法公投的几件事

FX678mp 浏览次数: 2016-12-02 09:42

备受关注的意大利宪法改革公投,12月4日(周日)正式开锣举行。这次公投不是简单的意大利宪法改革(宪改)通不通过的问题,还关乎到诸多关键问题。汇通网本文'...

  备受关注的意大利宪法改革公投,12月4日(周日)正式开锣举行。这次公投不是简单的意大利宪法改革(宪改)通不通过的问题,还关乎到诸多关键问题。汇通网本文为您从以下各方面详解,包括公投结果何时出炉、为何要宪改,宪改的核心内容、各界立场盘点、十几家机构点评、公投结果的影响全面预测大全。

  这些关键问题中包括,但不限于:

  1)意大利最高领导人——总理伦齐是否下台;

  2)意大利是否会面临退欧风险;

  3)民粹主义政党(反建制党派)势力是否能在欧元区第三大经济体中搅动风云;

  4)欧元区金融系统是否会被打开重大风险缺口……

公投日程安排

  意大利当地时间12月4日举行公投,投票站在当日23点关闭,公投结果陆续出炉要到北京时间12月5日,具体日程详见下方:

  以下均为北京时间12月5日时间点:

  ★1)凌晨03:00,全民公投的投票率(turnout)数据出炉,可以从中窥见意大利南部和西西里地区的投票率;民粹主义党派在南部和西西里有很高支持率。

  ★2)06:00,投票站关闭(当地时间12月4日23点),同时,出口民调出炉。

  ★3)06:45,基于出口民调及初步结果,民调专家首次预估投票结果。

  ★4)10:00,国内投票最终结果公布(若进展顺利的话),但若双方差距很小,则需等待海外意大利人邮寄选票到达后的投票结果。

宪法改革公投是什么意思?

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  意大利宪法改革公投,就是意大利政府发动全国民众投票,用投票结果来宣判是否同意对宪法进行变更修改。

为什么要搞宪法改革?

  意大利政党势力分散,导致执政党很难同时控制参、众两院,无法保证相对固定的施政期。深感两院制衡痛苦的执政党想要改变这一窘境。

  目前伦齐领导的民主党及执政联盟在众议院拥有过半席位,在参议院则不占绝对多数。于是,意大利最高领导人——总理伦齐想从根本上解决这个问题。宪法改革的核心目的,就是削弱参议院的权力,使得两院可由执政党联盟统一控制,降低改革政策的推行难度。

为什么要全民公投来决定?

  在意大利的宪法中,要修改宪法有两个方法,一是在两院(参议院和众议院)都获得三分之二以上的支持,二是进行全民公投。第一条路伦齐(意大利总理)没走通,所以第二条路成了唯一选择。

宪法改革的核心内容是什么?

  根据削弱参议院权力的目的,汇通网根据各方资讯总结得出,意大利宪改的核心内容包括三点:

  ★1)削减参议院规模:将参议院的议员数量由315名削减至100名;这100名参议员的构成是74个大区议员、21名市长,另加总统有权直接任命的5名参议员。

  ★2)更改参议员的产生方式,目前是直接选产生,宪改后将按照各大区人口比例,在各大区议会议员和市长中产生。

  ★3)减少参议院参政机会:宪改后的参议院将只是就“少数法案行使立法权”(比如修改宪法等法案),而包括政府信任案在内的大部分法案仅需众议院通过即可。

宪改正反党派

  ★主要支持者:意大利最高领袖——现任总理伦齐、意大利民主党(当前执政党)、执政联盟党派。

  ★主要反对者:意大利前总理贝卢斯科尼、意大利民粹政党“五星运动党”。

各界立场盘点

  ★1)意大利总理伦齐:把是否下台与公投结果捆绑——据悉在11月18日举行的低调会议上,伦齐对与会领导人称,若输掉宪法改革公投,将不愿再留任。

  ★2)商界领袖:不敢公开支持——商界领袖支持伦齐的改革,但他们在公投运动期间却缄默不语,因担心自己的支持在反建制势力横行的时代起到相反效果。

  ★3) 民调结果:反对宪法改革——法律规定公投日前最后两周不能公布民调结果,但截止11月18日公布的40次民调结果显示,反对修宪的比例对支持一方的领先优势最高达11个百分点。

  ★4)金融市场:市场拭目以待投票结果,若公投结果为“否”,将随即触发投机者搅局,做空欧元资产是少不了的。

  ★5)世界人民:大家普遍将这次公投视作“检验意大利民众是否信任伦奇”的试金石。

12家机构看公投

  ★1)高盛:公投事件对意大利前景产生实质风险。

  ★2)野村证券:若意大利提前举行大选,预计“五星运动党”可能在意大利下院占据多数席位;但是,纵然伦齐辞职也不可能引发大选,唯一可能触发提前大选的是不信任投票,但不信任投票不可能获得足够支持。

  ★3)花旗:宪法改革被否决可能导致意大利评级遭下调;受主权评级下调影响最大的是意大利银行业。

  ★4)美银美林:若宪改得到同意,意大利股市可能强劲反弹;若遭否决则情况会复杂得多。

  ★5)摩根士坦利:预计欧洲股市在意大利公投前后都表现不佳。

  ★6)伦敦资本集团:政治不确定性可能让投资者远离意大利资产并部分远离欧元。

  ★7)贝伦贝格:自英国脱欧起,该机构便将意大利潜在的政治危机视为2017年欧洲顶级的风险事件;意大利问题理论上能在欧元区引发系统性危机。

  ★8)瑞士百达银行:宪改得以通过将提振政府信心,并实质性推高意大利股市,但公投结果不可能从根本上改变意大利和欧元区状况。

  ★9)捷克投资银行WOOD &Company:提前举行大选致使“五星运动”上台的可能性很低。但是,若宪改遭否可能使欧洲央行宣布延期QE的能力复杂化。

  ★10)路透:如果12月4日公投结果导致意大利债券收益走高,那么欧洲央行也准备好临时加大对意大利债务的买入。

  ★11)券商伯恩斯坦:受公投结果影响巨大的行业包括:公用事业、集成油气、电信、建筑材料、保险/金融。

  ★12)米兰投资银行:若宪改遭否决,意大利国有企业管理层可能大换血(包括电力、电网、航空、邮政、军工等行业)。

公投结果为“否”有何影响?

  ★1)现任意大利总理伦齐下台。

  ★2)如果伦齐下台,意大利很可能提前一年举行大选。

  ★3)公众可能会对“传统精英政治”产生失望情绪,并带来民粹政党“五星运动党”(Movimento 5 Stelle)支持率大增,给政局带来更大变数;五星运动党在上次意大利大选中的支持率超过25%。

  ★4)意大利面临退欧风险,因为有望上位的五星党派的主要计划之一,即是推动意大利举行“退欧公投”(退出欧元区的公投)。

  ★5)这将是今年主要西方国家中“反建制势力”的第三次大胜。此前的两次分别为英国意外脱欧和特朗普胜选。

  ★6)将为欧元区第三大经济体(意大利)再次陷入政治动荡和经济衰退打开大门。

  ★7)可能促发市场对欧元区分崩离析的担忧,并引发欧元大跌、资本逃离等损害经济及系统稳定的事情。

  ★8)加剧意大利银行业危机大爆发,因拥有大量不良贷款且担心是否可以进行资本重组,意大利银行业一直处在压力之下。且12月的第一周,频临危机的意大利第三大银行——西亚那银行将发起一个筹集50亿欧元现金的项目可能失败,并引发银行倒闭忧虑及银行业系统风险的担忧情绪迅速飙升。

  ★9)企业投资料受打压。

  ★10) 意大利甚至欧元区发生资本外逃。

  ★11)意大利甚至欧元区的股市汇市债券价格跳水,避险资产受捧。

宪改若通过有何影响?

  ★1)意大利现任总理伦齐将继续执政;

  ★2)参议院权利明显变小,众议院的权力则明显放大;

  ★3)在朝党派(执政党及执政联盟)权力将得到强化,在野党派影响力将减弱;

  ★4)政府推行政策的掣肘力量减弱,有利于快速统一行动;

  ★5)意大利退欧的风险迅速下降,相关忧虑消散;

  ★6)市场短期内对意大利资产及欧元资产的信心回升;

  ★7)企业界对投资前景信心增强;

  ★8)有望在中短期内刺激意大利经济走强;

  ★9)意大利银行业危机大爆发的风险会明显降低,资本可能由外逃逆转为回流。

  意大利GDP/ 欧元区GDP/ 全球GDP增长率对比

  

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